El 9 de junio de 2025, Frank Elderson, miembro de la Junta Ejecutiva del Banco Central Europeo (BCE) y Vicepresidente de la Junta de Supervisión del BCE, pronunció un discurso principal en el Tribunal Constitucional Italiano en Roma, centrado en la importancia crítica del estado de derecho en la banca central europea.

Elderson comenzó reflexionando sobre sus años formativos como estudiante de derecho, enfatizando el papel integral del estado de derecho en la democracia y la protección de las libertades individuales.

Afirmó que el estado de derecho es esencial no solo para los académicos del derecho, sino también para los bancos centrales, afirmando su importancia en la consecución de la prosperidad económica y la estabilidad.

Citó investigaciones que indican que un estado de derecho robusto se correlaciona con un crecimiento económico sostenido, destacando una relación causal entre la fortaleza institucional y el rendimiento económico.

Elderson subrayó que los bancos centrales operan de manera más efectiva dentro de contextos de sólidos marcos legales, facilitando mejores decisiones de política monetaria.

Elaboró sobre tres áreas principales donde el estado de derecho es fundamental para las operaciones del BCE: la confianza en el dinero, la entrega de sus mandatos y la independencia del banco central.

Elderson detalló cómo la confianza en la moneda está arraigada en marcos legales que validan el dinero como medio de intercambio, un concepto que surge de la necesidad de confianza pública en las autoridades de banca central.

Señaló que el próximo desarrollo de un euro digital encapsula estos principios al combinar tecnología avanzada con una estructura legal robusta.

El mandato del BCE, según Elderson, depende en gran medida de la estabilidad proporcionada por reglas legales consistentes y transparentes, que son cruciales para una política monetaria informada.

Además, elaboró sobre cómo las funciones de supervisión bancaria del BCE dependen de un sistema legal integral que permita decisiones de supervisión exigibles.

Adicionalmente, dejó claro que la independencia del banco central, protegida de presiones políticas, se correlaciona directamente con la eficacia de su mandato de estabilidad de precios y la confianza pública general en la política monetaria.

Al discutir las responsabilidades del banco central, Elderson dejó evidente que, aunque el BCE no puede supervisar las condiciones generales del estado de derecho, está obligado a mantener los principios legales y debe responder a posibles violaciones legales por parte de otras instituciones.

Indicó que el BCE opera bajo la jurisdicción del Tribunal de Justicia de la Unión Europea (TJUE), reforzando que sus decisiones están sujetas a revisión judicial, lo que lo distingue de muchos otros bancos centrales a nivel global.

Por último, Elderson concluyó que la naturaleza integrada del Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC) subraya la importancia de las deficiencias del estado de derecho a nivel nacional, que podrían obstaculizar las funcionalidades tanto del BCE como de los bancos centrales nacionales.

Reafirmó que garantizar un marco legal robusto es esencial para mantener la independencia del BCE y su capacidad para cumplir con sus mandatos relacionados con la estabilidad de precios y la integridad financiera.