El Banco Central Europeo (BCE) ha indicado una reducción significativa de la inflación, con la tasa actual alineándose en torno a su objetivo a medio plazo del 2%.

Esto marca un logro notable después de una larga batalla de cuatro años contra la inflación, que se intensificó durante la última parte de la pandemia de COVID-19 debido a las interrupciones en la cadena de suministro y diversos choques de oferta.

Durante estos cuatro años, la crisis de inflación ha infligido una considerable presión financiera a los consumidores.

En España, por ejemplo, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) aumentó un 18%, equivalente a los incrementos vistos en los 14 años anteriores.

Sin embargo, en comparación con crisis de inflación históricas, el episodio actual ha sido notablemente más corto.

Durante la crisis del petróleo a finales de los años 60, España experimentó un prolongado período de inflación que se disparó durante casi 15 años antes de que el IPC cayera por debajo del 5%.

Para 2022, las tasas de inflación superaron los dígitos dobles en muchos países europeos.

A pesar de este aumento, las expectativas de inflación a largo plazo se mantuvieron estables, indicando que los actores económicos veían la crisis como un episodio temporal.

Esta percepción es crucial, ya que refleja el éxito del BCE en mantener la confianza pública a lo largo del periodo inflacionario.

En Estados Unidos, las expectativas de inflación se dispararon como resultado del aumento de tarifas, alcanzando niveles no vistos desde 1991 según encuestas.

Esta discrepancia regional destaca las diferentes respuestas a las presiones inflacionarias a través de las economías.

Una de las conclusiones importantes para los bancos centrales es la efectividad de una política monetaria agresiva para reducir la inflación.

Acciones coordinadas y decisivas ayudaron a estabilizar las expectativas dentro de la economía.

Investigaciones recientes del BCE sugieren que los bancos centrales deben responder de manera asertiva a los choques de oferta, enfatizando la necesidad de aumentos drásticos de tasas de interés durante tales períodos.

Estos aumentos pueden servir a dos propósitos: controlar la inflación y estabilizar los niveles de producción, que a menudo están amenazados por los precios altos que impactan en la producción de las empresas.

Según los investigadores, la intervención oportuna y sustancial de la política monetaria es esencial durante las crisis inflacionarias.

Históricamente, las crisis inflacionarias anteriores se resolvieron a menudo a expensas de recesiones económicas; sin embargo, en el contexto actual, los bancos centrales han logrado abordar la inflación sin desencadenar una recesión.

Este logro refleja un cambio en la estrategia que enfatiza la ancla de las expectativas de inflación y el ajuste estratégico de las tasas de interés a medida que la inflación disminuye, permitiendo un posible respiro económico.

La política fiscal también ha jugado un papel vital en estabilizar el crecimiento durante este período, proporcionando asistencia a los hogares y negocios afectados negativamente por el aumento de precios para evitar caídas en la demanda.

Cabe destacar que la cooperación entre trabajadores y sindicatos ha sido instrumental, ya que aceptaron dificultades económicas a corto plazo para facilitar resoluciones más rápidas a la inflación.

Esta acción colectiva ha sido fundamental para frenar la naturaleza cíclica de los aumentos de precios y salarios que caracterizan típicamente las crisis inflacionarias.

Tras cuatro años, los salarios promedio en muchos países desarrollados, incluidos España, han rebotado a niveles anteriores a la inflación, un proceso formalizado en lo que el gobierno denominó un 'pacto salarial'.

A pesar de estos avances, la crisis demostró que la inflación sigue siendo una preocupación persistente.

Existen vulnerabilidades continuas respecto a las cadenas de suministro y crises energéticas, lo que sugiere que Europa debe mejorar su independencia energética a través de fuentes renovables.

Las dinámicas de la globalización han moderado la inflación en las últimas décadas, sin embargo, la tendencia actual hacia la desglobalización podría reintroducir presiones sobre los precios.

Procesos económicos significativos todavía amenazan con impulsar la inflación, mientras que también pueden surgir tensiones deflacionarias si el crecimiento continúa estancándose, restringiendo la capacidad de las empresas para aumentar precios sin perder clientes.

Christine Lagarde, la presidenta del BCE, subrayó la incertidumbre continua respecto a la inflación durante una reciente conferencia de prensa, reconociendo que aunque los precios pueden estar contenidos y las expectativas estables, la economía global sigue siendo susceptible a otra crisis inflacionaria.

Las lecciones aprendidas durante este episodio proporcionan un marco revisado para futuras intervenciones de política monetaria para mitigar desafíos similares.