La economía española está experimentando una creciente vulnerabilidad a las tensiones comerciales globales provocadas por los aranceles implementados durante la administración Trump.

La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) ha revisado sus previsiones de crecimiento del PIB para España, anunciando una disminución de dos décimas tanto para 2025 como para 2026. Según el último informe de Perspectivas Económicas publicado, se espera que el crecimiento de España alcance el 2.4% en 2025 y el 1.9% en 2026, en comparación con las estimaciones anteriores de 2.6% y 2.1%, respectivamente.

Esta revisión a la baja refleja las tendencias globales, con la OCDE ajustando también sus predicciones de crecimiento económico mundial de 3.1% a 2.9% para 2025, y manteniendo la previsión del 2.9% para 2026.

En particular, la previsión para los Estados Unidos ha sufrido una revisión significativa, con las expectativas de crecimiento del PIB para 2023 reducidas en seis décimas del 2.2% al 1.6%, y un ajuste menor para 2026 de 1.6% a 1.5%.

Por el contrario, la OCDE ha mantenido estables sus predicciones de crecimiento para la Eurozona desde marzo, proyectando una tasa de crecimiento del 1% para 2025 y del 1.2% para 2026. Dentro de la región, la estimación de crecimiento de Alemania se mantiene sin cambios en 0.4% para 2025, mientras que la previsión de Italia experimentó una leve reducción al 0.6%, y la estimación de Francia se disminuyó en dos décimas a la misma cifra.

La OCDE se ha convertido en el primer organismo internacional importante en bajar las cifras del PIB de España en medio de la incertidumbre global prevalente.

En contraste, el Fondo Monetario Internacional (FMI) había elevado su proyección de crecimiento para España en 2025 en dos décimas, llevándola al 2.5% en su informe de abril.

A nivel nacional, la Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal de España (AIREF) había ajustado previamente sus previsiones de crecimiento del PIB a la baja el 14 de mayo, pronosticando un crecimiento del 2.3% para 2025 y del 1.7% para 2026, reflejando reducciones de dos y tres décimas, respectivamente.

El gobierno español actual continúa manteniendo su perspectiva de crecimiento, afirmando que el aumento del consumo privado contrarrestará la posible desaceleración del comercio exterior debido a las incertidumbres internacionales.

Actualmente, el gobierno anticipa una tasa de crecimiento del 2.6% para este año y del 2.2% para el año siguiente.

Se espera que el Banco de España publique sus pronósticos actualizados en los próximos días y ya ha indicado que la incertidumbre derivada de los aranceles podría reducir el crecimiento del PIB hasta en tres décimas durante los próximos tres años.

Sin embargo, sigue sin saberse si esto resultará en revisiones a la proyección de crecimiento anterior del 2.7% de marzo.

En su revisión de la economía española, la OCDE señala que, aunque el crecimiento del PIB seguirá siendo robusto, se prevé que se modere gradualmente.

Se espera que el crecimiento sea impulsado por la demanda interna, respaldada por un mercado laboral sólido, ingresos reales en aumento y ahorros significativos de los hogares.

La OCDE proyecta que la tasa de desempleo de España disminuirá del 11.3% en 2024 al 10.7% en 2025, y aún más, hasta el 10.1% en 2026. Estas cifras representan mejoras respecto al informe anterior, donde las estimaciones de desempleo para 2024 y 2025 se fijaron en 10.9% y 10.5%, respectivamente.

Además, la OCDE enfatiza que los desembolsos de los fondos de recuperación y las tasas de interés más bajas fortalecerán la inversión en España.

Sin embargo, advierte que los retrasos en la ejecución de los fondos y el endurecimiento de las condiciones financieras globales podrían restringir los esfuerzos de recuperación.

La organización espera que el crecimiento de las exportaciones se desacelere debido a la debilidad de la demanda de socios comerciales clave y los aranceles anunciados por Estados Unidos.

Aunque España se ve menos afectada en ciertos sectores en comparación con otros países de la UE, sus exportaciones de maquinaria y productos agroalimentarios aún pueden enfrentar efectos adversos.

Con respecto a la inflación, la OCDE pronostica una disminución del 2.9% en 2024 al 2.4% en 2025, seguida de una nueva caída al 1.9% en 2026. Sin embargo, advierte que los riesgos para esta previsión son elevados, particularmente debido a la escalada de tensiones geopolíticas y comerciales que podrían reducir la demanda externa, aumentar la incertidumbre y retrasar inversiones relacionadas con los fondos de recuperación.

La OCDE estima que el déficit de España se cerrará en un 2.8% en 2025, por debajo del 3.2% en 2024, disminuyendo aún más al 2.3% para 2026, atribuido a una ligera consolidación fiscal.

La organización subraya que la consolidación se basa en un aumento de los ingresos, mientras que la reducción de los gastos refleja la eliminación gradual de las medidas de apoyo relacionadas con la crisis.

A pesar de los indicadores positivos, la OCDE mantiene que la consolidación continua es esencial para colocar la deuda pública en una trayectoria de disminución, cumplir con las normas fiscales de la UE y abordar las crecientes presiones de gasto de una población envejecida y las transiciones ecológicas.

Reitera recomendaciones recurrentes para España, incluyendo un aumento gradual del IVA, un mayor impuesto verde y mejoras en el gasto público, además de llamados a reducir las barreras de entrada en el sector de servicios, racionalizar la regulación en todos los niveles administrativos y agilizar las asociaciones público-privadas en los fondos europeos.