Las previsiones económicas para España han sido predominantemente revisadas a la baja por múltiples instituciones de investigación nacionales e internacionales, con recortes notablemente significativos anticipados para el año 2026, ya que se prevé que los fondos de la Unión Europea dejen de fluir.

Estudios recientes de FUNCAS, el Banco de España, AIREF, la OCDE y la Comisión Europea destacan el impacto de los aranceles de EE. UU. y la continua incertidumbre comercial global en las perspectivas económicas de España.

A dos semanas de la expiración de la extensión de aranceles de la administración Trump que afecta a la UE, aumentan las preocupaciones de que las posibles repercusiones se extiendan más allá del sector comercial, afectando parámetros macroeconómicos más amplios, aunque las implicaciones precisas siguen sin determinarse.

Entre finales de abril y principios de junio, las recalibraciones de las previsiones económicas de España han indicado ajustes a la baja de entre dos y cuatro décimas de punto porcentual.

Esto representa una reducción estimada de la actividad y la generación de riqueza entre €3 mil millones y €7 mil millones para el año actual, con predicciones de una disminución adicional de €10 mil millones para 2026.

El impacto de los aranceles de EE. UU. en España se atribuye no solo a su limitado comercio directo con EE. UU., sino también al efecto significativo en socios comerciales clave como Francia, Alemania y el Reino Unido, cuyas actividades económicas son vitales para las exportaciones españolas.

El Banco de España advirtió recientemente sobre los posibles riesgos de llegar a "escenarios de peor caso", reduciendo su previsión de crecimiento del PIB en tres décimas al 2.4% para este año y al 1.8% para 2026, coincidiendo con el final de la financiación de la UE.

FUNCAS, que abarca 19 servicios de investigación económica en España, ha adoptado una visión más pesimista, pronosticando una tasa de crecimiento del 2.3% para 2023 y un rango entre 1.6% y 1.7% para el año siguiente.

Ambas instituciones advierten que las perspectivas de crecimiento podrían deteriorarse aún más, dependiendo del resultado de los acuerdos comerciales entre EE. UU. y la UE y la posibilidad de una crisis financiera que afecte al dólar.

La caída proyectada para 2026 significa un cambio significativo, reduciendo a la mitad la robusta tasa de crecimiento del PIB del año pasado del 3.2%, sugiriendo un escenario sorprendente donde el crecimiento durante dos años podría ser un 50% menos de lo previamente anticipado.

BBVA también ha pronosticado una tasa de crecimiento del 1.7% para 2024, manteniendo una estimación del 2.5% para el año actual, reflejando un consenso entre las principales agencias económicas.

En contraste, la previsión oficial del Ministerio de Economía se mantiene optimista, manteniendo sus proyecciones de crecimiento del 2.6% al 2.7% para este año y una estimación del 2.2% para 2026. Esta tasa de crecimiento anticipada es más alta que las estimaciones más favorables de otras instituciones.

La Comisión Europea, habiendo reducido sus proyecciones iniciales, se alinea con la perspectiva del gobierno para 2023 en el 2.6%, pero es más conservadora con una estimación del 2.0% para 2024.

A nivel global, la OCDE también revisó a la baja sus pronósticos anteriores al 2.4% para este año, con una posterior reducción de medio punto para el próximo año, mientras que las proyecciones del FMI, aunque optimistas para 2025, se mantienen fijas en el 2.5% para 2024.

Los ajustes en las expectativas económicas de España destacan los persistentes desafíos en el cambio del modelo de crecimiento que se ha centrado principalmente en la demanda interna impulsada por el consumo doméstico, el turismo y los fondos de la UE.

Las contribuciones de los inmigrantes han apoyado el consumo doméstico y mantenido los niveles de empleo en sectores laborales menos cualificados.

El turismo sigue siendo fundamental para la economía de España, sin embargo, los analistas han expresado preocupaciones sobre la débil inversión industrial que se anticipaba que sería revitalizada por los fondos de la UE.

Esto se identifica como un factor crítico detrás de las revisiones a la baja, agravado por la actual crisis política e institucional, que presenta riesgos de interrupciones electorales.

Las previsiones económicas revelan una tendencia a la relajación de precios e inflación, impulsada por menores costos de energía y alimentos, logrando potencialmente niveles alrededor o por debajo del umbral del 2% de la UE.

Los pronosticadores coinciden en que España mantiene la tasa de desempleo más alta de la región, rondando el 10%, junto con expectativas de reducción del déficit por debajo del 3%.

Sin embargo, los impactos finales del aumento del gasto militar siguen siendo inciertos bajo las exenciones existentes.

La utilización efectiva de los fondos de la UE se presenta como un desafío prominente, ya que múltiples hitos dentro del plan de reforma comprometido enfrentan retrasos, con solo 14 meses restantes para su desembolso.