La industria global de espirituosos se enfrenta a un excedente histórico de inventario, ya que la demanda de categorías clave, incluidas el whisky escocés, el coñac y el tequila, ha disminuido drásticamente, dejando a los productores con un volumen sin precedentes de stock en envejecimiento en sus libros.

Las principales empresas cotizadas, entre ellas Diageo, Pernod Ricard, Campari, Brown-Forman y Rémy Cointreau, ahora tienen aproximadamente veintidós mil millones de dólares en espirituosos no vendidos, la cifra más alta registrada en más de una década, mientras los productores luchan por reequilibrar la oferta y la demanda.

El stock de Diageo, centrado en el whisky escocés y el whiskey americano, ha aumentado notablemente, alcanzando ocho mil seiscientos millones de dólares a mediados de 2025, mientras que el inventario de coñac en envejecimiento de Rémy Cointreau se acerca a su capitalización de mercado total y casi duplica sus ingresos anuales.

La raíz del excedente proviene de la expansión de la era pandémica, cuando los destiladores aumentaron sustancialmente la producción para satisfacer la creciente demanda global, solo para ver que el consumo se desaceleraba a medida que la inflación presionaba los ingresos disponibles, los cambios de tendencia hacia la moderación cobraban fuerza y el comportamiento del consumidor evolucionaba.

El segmento de tequila, que experimentó un rápido crecimiento durante la última década, también muestra signos de tensión, con inventario en México superando medio billón de litros, aproximadamente igual a los niveles de producción anual, y gran parte de él envejeciendo sin compradores dispuestos.

En los Estados Unidos y Europa, los datos de ventas recientes indican un mayor debilitamiento: los volúmenes de espirituosos en EE.UU. cayeron más abruptamente hacia finales de 2025, mientras que las exportaciones de coñac francés informaron caídas de dos dígitos en comparación interanual a principios de la caída.

Los productores han respondido reduciendo la producción, cerrando destilerías temporalmente y reduciendo precios en un esfuerzo por liquidar stock, pero estas medidas han aumentado las presiones financieras, elevados niveles de deuda y han suscitado preocupaciones sobre posibles guerras de precios.

Los ratios de deuda en algunas empresas han superado los objetivos internos, reflejando la tensión de mantener grandes inventarios mientras el crecimiento de ingresos se estanca.

Los analistas advierten que recortar drásticamente la producción para reducir el exceso de stock conlleva riesgos de escasez futura si la demanda rebota inesperadamente, dado los largos plazos necesarios para madurar espirituosos envejecidos.

La caída también ha sido agravada por factores externos como los aranceles a las exportaciones de coñac europeo a mercados clave y la débil demanda en la temporada navideña en los Estados Unidos.

Si bien algunas categorías de espirituosos y bebidas alternativas muestran signos de resiliencia, el sector en su conjunto debe navegar por una mezcla compleja de vientos económicos en contra y cambios estructurales en los patrones de consumo, destacando los desafíos de la planificación a largo plazo en un mercado con dinámicas de suministro inherentemente retrasadas.