La fusión propuesta entre BBVA y Banc Sabadell está ahora en manos del gobierno español, liderado por el Primer Ministro Pedro Sánchez.

El análisis realizado por la Comisión Nacional de Mercados y Competencia (CNMC) está cerca de completarse, con fuentes que indican que la resolución de la Fase II está casi lista.

Ninguno de los compromisos significativos propuestos al final de la Fase I ha sido impuesto, ignorando en gran medida muchos de los argumentos de Sabadell.

Recientemente, la CNMC confirmó que su análisis sigue en curso y que el procedimiento, accesible solo para las partes interesadas, continúa desarrollándose.

Sin embargo, fuentes informadas sugieren que se podría emitir una resolución en unas semanas, a la espera de los resultados de las juntas generales de ambas entidades involucradas.

Si la CNMC aprueba los compromisos de BBVA para mantener ciertas condiciones comerciales para los clientes y ubicaciones específicas de sucursales, el asunto pasará luego al Consejo de Ministros.

Este consejo puede reforzar las condiciones de la CNMC, imponer nuevos requisitos o aprobarlos tal cual.

El gobierno español puede tener motivos para endurecer las condiciones en base a la necesidad de garantizar un equilibrio territorial, un punto que subrayó el Primer Ministro Sánchez el mes pasado respecto a las implicaciones de la fusión para este equilibrio.

Existen especulaciones de que el gobierno podría considerar una prohibición temporal de fusiones bancarias para proteger los mercados locales y mantener la competencia.

Además, el Ejecutivo puede optar por imponer requisitos adicionales para la ejecución de la fusión, potencialmente implicando la desinversión de ciertas partes del banco.

Tales acciones podrían justificarse por la necesidad de cohesión territorial o la promoción de la inclusión financiera.

El próximo informe de la CNMC de la Fase II, que supuestamente está cerca de finalizar, parece alinearse estrechamente con las condiciones de la Fase I, sin abordar las solicitudes de Sabadell de compromisos estructurales en lugar de conductuales destinados a garantizar la competencia.

Sabadell ha argumentado que en regiones como Cataluña y Valencia, la fusión reduciría el número de competidores bancarios importantes de cuatro a tres, lo que llevó al banco a proponer la venta de sus operaciones de tarjetas de crédito y PYME en estos territorios a un tercero no afiliado, excluyendo a competidores importantes como Santander y CaixaBank.

Los informes indican que la CNMC empleó una metodología similar a la utilizada en la fusión entre CaixaBank y Bankia, imponiendo en su mayoría condiciones conductuales en lugar de cambios estructurales.

Por ejemplo, la CNMC ha sugerido que la entidad fusionada debe mantener los actuales acuerdos contractuales para las PYME por un período que podría extenderse a tres años.

Sin embargo, este enfoque no garantiza necesariamente un aumento en la competencia, ya que resulta en la consolidación de otro gran banco en el mercado.

La evaluación de la CNMC supuestamente no fue especialmente intrincada, con la comisión rechazando las alegaciones de 79 entidades—incluidas asociaciones comerciales y sindicatos—que argumentaban que se verían negativamente afectadas por la fusión.

En consecuencia, esto agilizó la cronología al restringir qué partes interesadas podían presentar comentarios sobre la fusión, limitándolo a Sabadell y a las autoridades de competencia de Cataluña y Valencia.

En respuesta a las decisiones de la CNMC, la asociación de empleadores Foment ha presentado un recurso ante la Audiencia Nacional, que actualmente está bajo revisión.

Esta organización, liderada por Josep Sánchez Llibre, también ha solicitado medidas cautelares para permitir la presentación de sus argumentos.

Además, Pimec, que representa a pequeñas y medianas empresas y liderada por Antoni Cañete, ha presentado su recurso ante el tribunal.

La CNMC ha mantenido que los procedimientos legales no obstaculizan el progreso del caso actual.