España registró su mayor superávit externo en más de 30 años en 2024, marcando un desarrollo significativo en la relación económica entre España y el resto del mundo.

El superávit externo alcanzó el 4,2% del PIB, lo que equivale a aproximadamente 66 mil millones de euros, el nivel más alto desde 1993, un período caracterizado por la devaluación de la peseta.

Este superávit se atribuye al sólido desempeño en el turismo, los servicios empresariales y los sustanciales ingresos de los fondos de la Unión Europea.

Aunque España ha logrado un notable superávit externo, el país enfrenta una importante deuda externa, que se ha acumulado desde la crisis financiera.

La deuda externa se compensa con activos internacionales, lo que da lugar a una posición neta de deuda externa, que también se conoce como la posición neta de inversión internacional.

Esta posición ha mejorado en relación con el tamaño del PIB español, reflejando las correcciones realizadas desde la burbuja económica de 2008 y las subsiguientes medidas de austeridad que han mantenido bajos los salarios para mejorar la competitividad.

A finales de 2023, la deuda externa neta se situó en el 44% del PIB, lo que equivale a aproximadamente 700 mil millones de euros, una notable disminución desde el pico de alrededor del 90% durante la crisis financiera.

Sin embargo, este nivel aún supera el umbral del 35% establecido por la Comisión Europea, lo que implica la presencia de desequilibrios económicos.

Aunque la deuda externa bruta, que incluye pasivos sin compensar con los activos, continúa en aumento y se acerca a 2,6 billones de euros, el porcentaje en relación con el PIB se mantiene cerca del 160%.

Esta persistencia resalta que no solo los niveles de deuda están disminuyendo, sino más bien un aumento en los activos internacionales que totalizan alrededor de 200 mil millones de euros durante el último año.

El cambio en los activos puede correlacionarse con un mejor desempeño del PIB, aumentos en la valoración de activos y fluctuaciones en la moneda; al mismo tiempo, más recursos se están destinando al extranjero.

La diversificación de las inversiones en el extranjero se ve como una estrategia para fortalecer a los bancos y empresas frente a las fluctuaciones económicas internas.

Sin embargo, el cambio podría limitar la inversión de capital interno que es crucial para España, que todavía está rezagada en ciertos sectores tecnológicos.

La inversión extranjera sigue siendo vital para el avance tecnológico y el desarrollo de infraestructuras.

Además, la composición de la deuda externa ha mejorado, con proporciones más altas en inversiones de capital, que no requieren reembolso, junto con una disminución de la deuda privada y un aumento de la deuda pública.

La deuda pública, caracterizada por tasas de interés más bajas y vencimientos más largos con respaldo implícito del Banco Central Europeo, sigue siendo una vulnerabilidad significativa.

Según el Banco de España, los inversores extranjeros poseen alrededor de 713 mil millones de euros en deuda de la administración pública, un aumento de 61 mil millones de euros con respecto al año anterior.

Como porcentaje del PIB, esta deuda pública externa ha aumentado del 43% al 44%.

Los esfuerzos por reducir la deuda pública mientras se atrae simultáneamente capital extranjero y se diversifica la inversión interna se consideran objetivos interconectados para mantener la estabilidad económica y el crecimiento.